城投平臺(tái)作為地方政府特許經(jīng)營(yíng)的特殊主體，在過往承擔(dān)了政府投融資平臺(tái)的重要職能，是地方發(fā)債的“關(guān)鍵人”。城投平臺(tái)的發(fā)展成色，也成為地方政府投融資的重要依據(jù)。
河南省2020年以來共計(jì)發(fā)行城投債169只，期間發(fā)行額合計(jì)1235.30億元，在全國(guó)排在第15位。具體到“關(guān)鍵人”城投平臺(tái)，發(fā)展情況如何？
隨著年報(bào)逐漸披露完畢，大河報(bào)·大河財(cái)立方記者擇取了河南省內(nèi)公布2020年年報(bào)的57家城投平臺(tái)，從資產(chǎn)、營(yíng)收、凈利、負(fù)債、債券余額、評(píng)級(jí)等六大維度進(jìn)行分析，一覽河南城投平臺(tái)2020年的發(fā)展概況。
河南57家城投平臺(tái)資產(chǎn)合計(jì)3.31萬億元，
平均同增21%
據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，目前河南已公布年報(bào)的城投平臺(tái)共57家（其中河南省豫資城鄉(xiāng)一體化建設(shè)發(fā)展有限公司為中原豫資的全資子公司，暫未計(jì)算在內(nèi)）。
整體來看，截至2020年末，57家城投平臺(tái)的資產(chǎn)總計(jì)3.31萬億元，平均同比增長(zhǎng)率為21.09%，有7家平臺(tái)的資產(chǎn)規(guī)模為負(fù)增長(zhǎng)；負(fù)債合計(jì)2.04萬億元，資產(chǎn)負(fù)債率以50%~70%的區(qū)間為主，平均資產(chǎn)負(fù)債率55.75%
2020年，57家城投平臺(tái)營(yíng)收合計(jì)2346.90億元，平均同比增長(zhǎng)13.57%；歸母凈利潤(rùn)合計(jì)147.93億元，平均同比增長(zhǎng)1.09%。不過，具體來看，有22家公司的營(yíng)收均為負(fù)增長(zhǎng)，28家公司的歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)為負(fù)。
從資產(chǎn)規(guī)模來看，有7家城投平臺(tái)的資產(chǎn)規(guī)模在千億元以上，分別為中原豫資、鄭州發(fā)投、河南省交通運(yùn)輸發(fā)展集團(tuán)、鄭州興港投資、河南投資集團(tuán)、河南交投和商丘市發(fā)投，資產(chǎn)總額達(dá)1.57萬億元，占57家公司資產(chǎn)總額的47.43%。其中，中原豫資與鄭州發(fā)投分別以3234.31億元、3139.47億元的資產(chǎn)規(guī)模排在上位圈第一方陣。資產(chǎn)規(guī)模在100億元~1000億元區(qū)間的共45家，占比78.95%，規(guī)模合計(jì)1.70萬億元；資產(chǎn)規(guī)模在100億元以下的僅有5家，規(guī)模合計(jì)378.84億元。
從營(yíng)收來看，鄭州興港投資以362.46億元的營(yíng)收排在第一位，緊隨其后的是河南投資集團(tuán)，2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收300.83億元。中原豫資的營(yíng)收同比增速最快，2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收97.71億元，較2019年增長(zhǎng)了145.50%。在歸母凈利潤(rùn)增速方面，中原豫資同樣排在第一位。
從地區(qū)分布情況來看，省級(jí)平臺(tái)有10家。截至2020年末，10家省級(jí)平臺(tái)的資產(chǎn)規(guī)模合計(jì)1.25萬億元，平均資產(chǎn)規(guī)模為1254.54億元，占57家城投平臺(tái)資產(chǎn)總額的37.76%，負(fù)債合計(jì)8046.18億元；2020年，營(yíng)收合計(jì)828.69億元，平均增長(zhǎng)率為15.28%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)64.50億元，平均每家盈利6.45億元。
除省級(jí)平臺(tái)外，57家已發(fā)布年報(bào)的城投平臺(tái)中，鄭州市最多，共13家。截至2020年末，13家鄭州市的城投平臺(tái)資產(chǎn)規(guī)模合計(jì)8613.53億元，平均資產(chǎn)增長(zhǎng)率為14.93%；2020年，營(yíng)收合計(jì)796.49億元，營(yíng)收平均增長(zhǎng)率為11.56%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)30.49億元，平均每家盈利2.35億元。
其次為洛陽市6家，許昌市4家，新鄉(xiāng)和平頂山市各3家，焦作、開封、漯河、南陽、周口、駐馬店各2家，鶴壁、濟(jì)源、濮陽、三門峽、商丘、信陽各1家，安陽市的城投平臺(tái)未發(fā)布2020年年報(bào)，故未做統(tǒng)計(jì)。
鄭州、洛陽、許昌城投平臺(tái)
債券余額居前三
作為城投平臺(tái)，發(fā)債是最重要的功能之一。城投平臺(tái)實(shí)力和發(fā)債規(guī)模與當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展與財(cái)政實(shí)力有密切關(guān)聯(lián)。
據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，57家城投平臺(tái)當(dāng)前應(yīng)付債券合計(jì)3071.55億元，債券余額合計(jì)497.80億元，債券剩余期限集中于3~5年。
省級(jí)平臺(tái)截至去年末應(yīng)付債券1124.82億元（河南城際鐵路有限公司無數(shù)據(jù)），占比達(dá)36.62%；債券余額113.48億元，占比達(dá)22.80%。其中，河南省交通運(yùn)輸發(fā)展集團(tuán)和鄭州興港投資的應(yīng)付債券額度最高，分別為383.09億元、365.34億元；鄭州發(fā)展投資集團(tuán)和河南省交通運(yùn)輸發(fā)展集團(tuán)的債券余額最高，合計(jì)81億元，占57家公司總債券余額的16.27%。
分地區(qū)來看，城投平臺(tái)的數(shù)量及債券規(guī)模與當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展情況呈現(xiàn)正相關(guān)。
鄭州作為河南省省會(huì)城市，匯聚了全省的優(yōu)勢(shì)資源。據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)核算，2020年，鄭州市GDP完成12003億元，增長(zhǎng)3%，增速分別高于全國(guó)、全省0.7和1.7個(gè)百分點(diǎn)。一般公共預(yù)算收入完成1259.4億元，增長(zhǎng)3%；一般公共預(yù)算支出完成1721.3億元，圓滿完成財(cái)政收支任務(wù)。因此相較其他地市，鄭州市城投平臺(tái)的發(fā)展具備先天優(yōu)勢(shì)。
根據(jù)57家城投平臺(tái)的數(shù)據(jù)來看，鄭州市城投平臺(tái)應(yīng)付債券和債券余額規(guī)模是地級(jí)城市中最大，截至2020年末應(yīng)付債券708.38億元，債券余額134.24億元。
洛陽市和許昌市的應(yīng)付債券和債券余額規(guī)模緊隨其后。作為河南的老工業(yè)基地和民營(yíng)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)市，洛陽市和許昌市的GDP總量長(zhǎng)期居河南各地市前列，工業(yè)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)雄厚，財(cái)政實(shí)力較強(qiáng)，為城投平臺(tái)的發(fā)展提供了較好的基礎(chǔ)。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，洛陽7家城投平臺(tái)的應(yīng)付債券為300.17億元，債券余額達(dá)40億元；許昌4家城投平臺(tái)的應(yīng)付債券為129.27億元，債券余額為34.58億元。
而從主體評(píng)級(jí)來看，57家城投平臺(tái)中，AAA級(jí)主體有9家，應(yīng)付債券1539.79億元，債券余額163.48億元；AA+級(jí)主體21家，應(yīng)付債券1043.43億元，債券余額147.70億元；AA級(jí)主體21家，應(yīng)付債券462.68億元，債券余額158.02億元；AA-級(jí)主體6家，應(yīng)付債券25.66億元，債券余額28.60億元。主體評(píng)級(jí)越高，發(fā)債規(guī)模及能力越大。
河南信用債凈融資回正，
市場(chǎng)逐漸向好
回顧去年，城投平臺(tái)經(jīng)歷了一輪較大波動(dòng)，導(dǎo)致“城投信仰”遇到破碎危機(jī)，但隨著經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)情況的逐漸向好，“城投信仰”也在逐步恢復(fù)。
僅以剛剛過去的4月份來看，全國(guó)共發(fā)行城投債4837億元，到期（含回售）3640億元，凈融資1198億元，上月發(fā)行與到期額分別為6296億元和2062億元，發(fā)行與凈融資雙雙萎縮。但是部分地市和高等級(jí)城投凈融資正進(jìn)一步復(fù)蘇。
華西證券研報(bào)顯示，天津4月凈償還131億居首，江西城投債備受追捧，河南、河北凈融資進(jìn)一步改善，其中河北省單月凈融資由負(fù)轉(zhuǎn)正，河南信用債凈融資同樣回正。但是安徽、吉林、貴州、廣西四省單月凈融資額由正轉(zhuǎn)負(fù)值得關(guān)注。
具體到河南，從去年11月10日起，河南省信用債發(fā)行遇冷，進(jìn)入2021年1月，河南省信用債發(fā)行持續(xù)低迷，當(dāng)月僅發(fā)行42億元，2月發(fā)行規(guī)模相比往年仍有較大落差。不過，進(jìn)入3月、4月后，河南省信用債發(fā)行逐步恢復(fù)，信用債發(fā)行規(guī)模相比之前兩個(gè)月已有大幅提升。河南信用債市場(chǎng)逐漸向好。
在城投債市場(chǎng)，河南目前共有城投平臺(tái)83家，現(xiàn)存城投債數(shù)量為431只，存量債券規(guī)模為3357.61億元，存量規(guī)模排在全國(guó)第14位。2020年以來，河南共計(jì)發(fā)行城投債169只，期間發(fā)行額合計(jì)1235.30億元，在全國(guó)排在第15位。
記者 裴熔熔